OpenAI完成110亿美元融资，估值1.25万亿美元：融资目标收缩背后，AI资本风向正在生变

110亿美元首批款项已经到账，OpenAI新一轮融资终于阶段性落定，但这次资本市场给这家公司的定价，已经和几个月前大不相同。

11月6日，据彭博社援引知情人士消息，OpenAI已完成新一轮融资的首批交割，规模约110亿美元，对应公司估值1.25万亿美元。这笔资金已于周五汇入公司账户，整轮融资尚未结束，剩余部分预计在未来几周完成，届时总额最高可能达到200亿美元。

首批交割落定：110亿美元到账，估值1.25万亿美元

参与首批交割的投资者包括Coatue Management和普信集团，本轮其他投资者还有软银集团、红杉资本、Founders Fund和Andreessen Horowitz，一个来自阿联酋的投资者财团也已加入。与此同时，OpenAI正与投资银行合作，向高净值个人和零售投资者募集资金。

110亿美元放在任何行业都是一笔巨款。放在AI行业，它却带上了“收缩”的色彩：OpenAI原本计划以1.4万亿美元估值融资至少300亿美元，但随着AI板块在公开市场遭遇大幅抛售，公司先是把目标削减至约200亿美元，估值也降至1.25万亿美元。

从300亿到200亿：目标收缩背后的资本降温

这样的调整并非孤例。今年3月，OpenAI刚以8520亿美元估值完成1220亿美元融资；相比之下，本轮1.25万亿美元的估值虽然较3月提升约46.7%，融资规模却明显缩小。整个AI一级市场的温度，正在肉眼可见地下降。

就在同一天，市场传出Anthropic的IPO估值预期大幅回调的消息：潜在投资者讨论的估值区间已从10月初的2万亿美元高点，降至1.2万亿至1.3万亿美元。此前美国中期选举引发美股科技板块重挫，纳斯达克100指数单日蒸发约2.3万亿美元，AI基础设施开支能否换来可持续回报，成为投资者共同的疑问。

CFO表态：数据中心投资不会因选举转向

融资收缩并不意味着OpenAI停下花钱。在加州举行的花旗TMT领导力峰会上，OpenAI首席财务官Sarah Friar明确表示，无论中期选举结果如何，公司都会持续投资AI数据中心建设。她还说了一句颇有CFO风格的话：“一个好的CFO，总会在能融资的时候融资。”

这番话的背景是，数据中心建设正成为美国地方政治中的敏感议题。据CNBC引用Ballotpedia的统计，中期选举涉及10个州的41项地方投票措施中，有40项倾向限制数据中心建设或否决支持开发的措施，居民担心电费上涨、环境影响和就业压力。为应对争议，OpenAI已承诺未来自建数据中心承担供电全部成本、征求社区意见，并停止与公职人员签署保密协议。

资金到账让OpenAI多了一份继续投入的底气，也把一个问题摆到台前：持续扩张的算力开支，最终要靠收入和利润来填平。整轮融资能否如期达到200亿美元，公司又如何把数据中心转成可持续的现金流，才是这轮估值故事真正要接受检验的地方。