算力市场“野蛮人”开始退出舞台？

2023年，算力市场“野蛮人”来势汹汹。

2024年，算力市场“野蛮人”走势囧囧。

去年，“算力”被推到了有史以来最热的位置，资本市场无论机构还是散户无不知晓和推崇。如同当年的房地产和区块链，如今的汽车，总有人嗅钱而来，高调入局，跨界冲撞。

印彩票急转卖算力，制造繁荣

2023年上半年，A股掀起AIGC概念的炒作浪潮，一家名为鸿博股份的企业，半年涨幅达到427.52%，排名A股上市公司第五。这家此前连续六年下跌的上市公司，如何取得这样的成绩？

鸿博股份对外公开披露的主业，是彩票印刷、销售，包装印刷等，妥妥的传统行业，而且彩票印刷行业本就空间有限，随着近些年彩票热度下降，经营业绩每况愈下。

2023年6月，鸿博悄然成立子公司英博数科，进军算力产业。彼时鸿博股份连续两个交易日涨停，股价一个月内从4.54元的最低点，蹿升至6.75元，后股价一度冲到最高45.29元，市值翻10倍。

原因正是公司与英伟达“有一些”合作关系，而彼时美国加紧了对中国的AI算力芯片制裁，英伟达的加速卡成为稀缺资源，产品价格一日一变步步高企。

仅仅两个月后，中关村中恒文化科技创新服务联盟、英伟达、英博数科在北京共同合作成立北京AI创新赋能中心，英博数科负责智算中心的基础设施部分，盈利模式为提供公共算力出租，一期由一个标准单元超算服务器（20台英伟达80GB DGX服务器）组成，可提供100P算力。

按照当时市价，一期20台英伟达80GB DGX服务器的采购价格就在4-5千万人民币规模。根据时任英博数科负责人、鸿博股份副总经理周韡韡公开采访信息，预计到2023年底，英博数科自有算力规模将扩容至3000P。为此鸿博股份至少还需要准备3-3.5亿元的资金。

巨额资本投入热门算力赛道，似乎将造就一场资本、技术、行业共赢的盛宴，然而现实走向却并未如此。

利益分配惹争议，烂摊子无人管

就在上周，有消息称，鸿博股份全资子公司英博数科负责人周韡韡等人，已被解除职务。4月16日，英博数科发布公告称，已经依据相关规定，解除了部分员工职务，但未在提及被解除职务者的具体姓名。

此前，英博数科母公司鸿博股份因业绩变脸引发舆论关注。根据鸿博股份公告，2023年预计净利润，从3740万元至5610万元，下调至预计亏损5000万元至5800万元。

分析人士认为，英博数科的一笔五亿元的合同款，可能是鸿博股份业绩“变脸”关键。而业绩反转则是此次高管风波的“导火索”之一。

2023年股价大涨后，鸿博股份相关高管虽然做了不减持的承诺，但过于巧合的是，此间通过几次股权变更，采用合同纠纷的“司法手段”，几名核心股东和高管均实质完成了“被动减持”，目前股权已所剩无几。连番操作下，鸿博股份如今已成为无实控人公司。

不仅如此，鸿博股份的高层人事今年以来也多次发生变动。2024年1月14日，前董事长毛伟辞任9个余月后，原董事倪辉被选举为该公司董事长。1月15日，鸿博股份总经理黎红雷辞职，但改任常务副总经理。同日，公司证券事务代表游清泉辞职。而全权负责算力板块，曾经被鸿博力捧的“美女高管”周韡韡也被开除职务。

算力建设不是资本游戏，“野蛮人”终将退场

近两年，算力作为数字经济发展的重要生产力，越发被重视，无论国家政策还是产业投入都在力度上显著提升。这也引来了众多市场主体的积极参与。

但根本而言，算力领域属于典型的技术密集型产业，整个行业有很高的专业门槛和技术壁垒，并非简单的资本驱动型市场。

最近几年火热的智算中心，更是算力服务于实体产业和数字经济的具体落地载体，也正在成为地方新基建的主要发力点和政绩亮点。

由于去年英伟达禁售带来的稀缺和溢价，一大波行外人突然杀入智算中心领域，试图快速、粗暴的“捞一把”。

除了做彩票的鸿博股份，还有做味精的莲花、做电子阅读的平治信息、做机械制造的恒润股份、以及做蓝宝石材料的ST瑞德等。各种跨界势力看的人目瞪口呆，不管以前是什么背景，似乎只要有钱就能在算力市场过把瘾。

这些企业毫无例外，都因为得到某些渠道或算力掮客的加持，获得了英伟达的紧俏卡或相关资源，有的甚至连自己的数据中心都没有，就急吼吼的跑去市场圈钱了。有业内人士层爆料，鸿博靠租赁别人的机房做生意，吃相很难看。

类似行为在去年屡见不鲜，大多套路相似，目标一致：成立子公司，通过公告进入算力中心市场，快速拉高股价；或者找地方政府或企业合作智算中心项目，抛出送投资、包运营、快盈利等完全不符合市场规律的“优质”条件挤掉对手，拿到合同进一步公告拉高股价。至于是否在真的经营算力中心、是否有核心算力技术、是否确实能提供算力服务，则关注寥寥。

孰料剧本反转太快。鸿博股份连续的股权变更、违规被动减持、管理层变更、业绩下修，一套连环雷给浮躁的市场泼下一盆冷水。事实证明，退潮时才知道谁是裸泳的，只有练就了火眼金睛才能看出谁是“妖怪”。

智算中心既不是“卡”的贩卖，也不是设备的堆砌，其本质是一种有社会和产业价值的专业公共算力基础设施，需要从算力的技术性能、产业配套、应用适配、运营服务等多个维度进行考量和建设。

当下智算中心建设存在三大明显误区。

一是单一追求算力规模，国家虽鼓励“适度超前建设”，但也不能因此忽略产业应用适配性和可持续发展性；

二是过度追求或过度承诺短期利润回报，忽略其作为公共基础设施的公益服务属性和产业培育牵引属性；

三是重建设不重运营，会导致设计规划与应用落地脱节，用不好、不好用，发挥不出其应有的成效，导致出现一批烂尾的“鸡肋”项目，而“建运一体”早已成为这个领域的重要标准。

现阶段，由于算力市场的火爆，资本大规模杀入，其中大部分是借助算力概念炒作股价，或者做英伟达的“卖铲人”挣快钱，意图在市场中快速分羹。

有些企业为了拿项目什么都敢承诺，实际根本没有交付能力，甚至连资质都不全；有些只有“卡”，没有其他技术和相关设备供应链，却承诺可以做系统建设和运营服务。这种情况下，根本没办法保证项目顺利实施，就算勉强交付也会存在很多问题，为后续运营埋下巨大隐患。

专业人士做专业事是任何行业不变的铁律。闹剧过后，算力市场也是时候归于正常了。

正如同英伟达大浪过后，国产算力崛起一样，这都是必然的市场客观规律。算力建设关乎数字经济发展全局，还是要遵循市场牵引、政府投资、专业落地的严谨模式。单纯想做“炒一波、捞一把”的“野蛮人”，虽然短时带来了行业的火爆，但没有持续的技术深耕和专业的服务能力，最终只会搅乱和破坏市场。

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