8月20日，据彭博社等外媒报道，AI公司Anthropic正在加速推进上市进程，最快将在8月底向美国证券交易委员会公开递交S-1招股书，其IPO募资规模有望追平甚至超越SpaceX创下的750亿美元历史纪录。如果成行，这将是全球资本市场迄今规模最大的IPO，也是生成式AI浪潮中首家登陆公开市场的万亿级前沿模型公司。
一场瞄准历史纪录的资本首秀
Anthropic是Claude大模型的开发商。2026年6月，SpaceX在纳斯达克上市，首发募资750亿美元，计入超额配售后达到862亿美元，创下史上最大IPO纪录。如今，Anthropic准备向这一数字发起冲击。
据知情人士透露，Anthropic预计其IPO募资规模将至少达到SpaceX的纪录水平，目标估值直指1.5万亿美元至2万亿美元。公司已于6月初向SEC秘密递交上市申请草案，首席财务官Krishna Rao近期主持了多轮投资者简报会。目前，摩根士丹利、高盛与摩根大通组成的承销团队正主导上市前期的机构推介工作，并考虑将花旗集团纳入承销阵容。有消息称，若监管审核顺利，Anthropic最快将于第四季度正式挂牌交易。
营收爆发式增长撑起万亿估值
Anthropic敢于冲击史上最大IPO，底气首先来自爆发式增长的营收。公开数据显示，2026年第二季度其初步营收超过115亿美元，较2025年同期的大幅增长；截至7月底，公司年化营收运行率已达到650亿美元，较年初增长超过7倍。
资本市场的反馈同样热烈。今年5月，Anthropic完成650亿美元H轮融资，投后估值达到9650亿美元，一举超过了OpenAI在3月融资1220亿美元时的8520亿美元估值。随着一级市场和非公开二级市场交易持续走高，市场对其估值的预期已经站上万亿美元关口。
企业级业务和Claude Code是最大功臣
Anthropic的营收增长并非靠烧钱换流量，而是实打实的企业级渗透。目前已有超过30万家企业使用Claude产品，企业客户贡献了约八成的整体收入。其中，Claude Code编程工具自今年初推出以来，年化营收已逼近10亿美元，成为全球开发者和科技企业工作流的重要基础设施。
相比主要面向消费者的竞争对手，Anthropic的优势在于企业级业务和高计算效率。金融、科研、法律、咨询等重度依赖复杂推理与长文本上下文的行业客户持续扩大采购规模，企业级定制化部署贡献了显著的营收增量。这也是其利润率扩张速度相对更快的根本原因。
巨额投入与估值泡沫的隐忧
不过，万亿估值的另一面是巨额的成本压力。Anthropic 2025年全年净亏损约420亿美元，较上年扩大近五倍，主要源于前沿模型训练的巨额算力投入。为锁定芯片与算力资源，Anthropic已与SpaceX达成未来三年潜在价值数百亿美元的算力采购协议，博通也在与黑石、阿波罗洽谈，计划通过特殊目的载体为其筹集超过600亿美元、总规模最高达1000亿美元的债务融资。
为了确保控制权，Anthropic还计划引入超级投票权股份架构，以保证CEO Dario Amodei及联合创始人对公司的掌控。
一边是高速增长的营收，一边是持续扩大的亏损，资本市场是否愿意以接近万亿美元甚至更高的估值，承接一家仍处于巨额资本投入阶段的AI公司，将是这轮IPO最大的悬念。若Anthropic如期上市，其与OpenAI的上市窗口将高度接近，两家前沿AI实验室或在数周内先后登陆公开市场，成为投资史上罕见的标志性时刻。
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