当地时间10月26日，Claude母公司Anthropic正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，股票代码ANT，计划登陆纳斯达克。这使其成为全球首家启动IPO进程的前沿大模型企业，预计11月16日当周完成上市，潜在募资规模或达1000亿美元以上。
估值约1.5万亿美元，募资或破纪录
知情人士透露，Anthropic估值约为1.5万亿美元，低于此前预期的2万亿美元。若募资按计划落地，有望冲击并打破SpaceX保持的全球最大IPO筹资纪录。2026年5月，公司刚完成650亿美元H轮融资，领投方包括红杉资本、Altimeter Capital等，当时估值为9650亿美元。
营收高增，但亏损依旧
招股书首次披露完整财务数据：2023至2025年，Anthropic营收分别为4100万美元、3.86亿美元、45.85亿美元，运营亏损分别为5.51亿美元、29.8亿美元、80.6亿美元。2026年上半年营收达到162.86亿美元，运营亏损6.93亿美元；经调整后运营利润16.18亿美元，经调整净利26.71亿美元，首次实现经调整盈利。
90亿美元重注AI基础设施
2026年上半年，Anthropic投入90亿美元用于AI基础设施建设，已超过2025年全年73亿美元的相关投入。这种收入换规模的打法是AI行业的普遍路径，但投资者更关心GAAP口径下的真实盈利能力，而非ARR等非标准指标。
Anthropic交表引发连锁反应：港股AI概念股普遍走强，智谱一度涨近9%；港交所同期推出香港交易所人工智能指数，覆盖40家AI产业链上市公司。而OpenAI则选择推迟上市计划，预计2027年初以1.4万亿美元估值寻求300亿美元融资。大模型公司的资本化竞赛，正式进入公开市场检验阶段。
从估值下调到经调整盈利，Anthropic的招股书透露出一个信号：前沿AI公司正在从讲故事转向算账。1.5万亿美元估值背后，是市场对生成式AI商业化节奏的重新定价。随着ANT上市临近，AI行业的财务透明度、竞争格局与投资逻辑都将被重新审视，这或许是本轮AI热潮中最值得关注的里程碑事件。
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