净利润暴增超1000%：美光创纪录财报背后的AI存储风暴

美东时间9月30日盘后，存储芯片巨头美光科技交出2026财年第四财季成绩单：经调整营收542.29亿美元，同比增长近380%；GAAP净利润高达377.01亿美元，同比激增1077.79%。营收与利润双双创下历史纪录的背后，是AI带来的存储需求正在经历一场前所未有的井喷。

四季度营收542亿美元：四大业务全线爆发

美光的增长并非来自单一引擎。公司四大业务单元——云存储、核心数据中心、移动与客户端、汽车与嵌入式——本季度全部实现强劲增长。董事长兼CEO Sanjay Mehrotra在财报中直言，公司2026财年创下历史最佳业绩，且预计2027财年表现将更加强劲。

从业绩指引看，美光预计2027财年第一财季营收为615亿美元（上下浮动15亿美元），GAAP摊薄每股收益为37.84美元（上下浮动1美元）。这意味着存储巨头的增长势头远未见顶。

1500亿美元在手订单：供需紧缺”看不到尽头”

更值得关注的是长期订单结构。截至本季度，美光共签署26份战略客户协议（SCA），剩余履约义务（RPO）约1500亿美元；这26份协议及延期协议中，客户的资金承诺已增至320亿美元，且绝大多数为现金存款。

Mehrotra在财报电话会上透露，客户已开始要求2030年以后的供应保障，公司现已签署延伸至2031年的SCA。他判断，2027和2028年存储市场供需将比2026年更加紧缺，”看不到供需恢复平衡的尽头”。

这一判断与产业链信号相互印证。华福证券研报指出，随着云厂商追加采购，四季度存储价格有望延续强势；存储企业的竞争正从单纯产能向系统效率延伸，企业级SSD及HBM与推理框架的协同能力将成为新的角逐焦点。

物理AI登场：下一个存储增量市场

在美光看来，数据中心只是故事的一半。Mehrotra明确表示，下一个巨大的增量市场是物理AI（Physical AI），自动驾驶汽车是其首个重大部署，未来将扩展至人形机器人等智能自主系统。

数据说明了存储含量的跃升：L4级及以上自动驾驶汽车的内存容量通常超过200GB，存储容量达到多个TB，比当前L2+和L3级半自动驾驶汽车高出一个数量级；人形机器人预计也将有类似的存储需求。随着设备数量和单机存储含量的双重增长，到本世纪末，物理AI将成为存储需求极其重要的驱动力。

财报发布后，美光股价盘后一度剧烈震荡，随后”V”字拉升翻红，总市值约1.2万亿美元。从云数据中心的HBM竞赛，到物理AI带来的车规级存储升级，存储芯片正在成为AI算力军备竞赛中最具确定性的”卖铲人”之一。